銀廣夏：我拿什么拯救你？

□本報記者鄭小蘭/文
　　去年8月，“銀廣夏陷阱”被揭露引發(fā)了中國證券市場嚴重的信任危機,銀廣夏自已也成為市場遺棄的對象,連續(xù)十六個跌停創(chuàng)造了中國股市的一個記錄。隨著新的退市制度出臺,像銀廣夏這樣的問題股自然成為退市的熱門。
　　不過，出人意料的是，這樣一個危險的問題股卻成了市場的活躍份子，近期又成為漲升行情中表現(xiàn)出色的強勢股。銀廣夏如此風光的一個主要原因是深圳中聯(lián)實業(yè)入主拉開了銀廣夏二度重組的帷幕。
　　事實上，在銀廣夏東窗事發(fā)不久，銀廣夏董事局就已清楚地認識到：如果能夠重組成功，將是公司最好的出路。當?shù)卣�府對此也很重視，分管寧夏證券事務的自治區(qū)主席助理張來武對媒體強調，“銀廣夏公司應當根據(jù)國家有關法律法規(guī)和政策規(guī)定，積極進行資產(chǎn)重組，盡快走出因虛報巨額利潤而陷入的困境，盡可能減少股民的損失。”
　　然而盡管銀廣夏重組的條件越降越低，但國內外企業(yè)對此的反應顯得有點冷淡。據(jù)說，銀廣夏重組的消息放出去一個星期后，只有山東的一家企業(yè)發(fā)來函電，表達了想和銀廣夏合作的意向。
　　10月底，銀廣夏重組終于有了進展。10月29日銀廣夏四家法人股東與深圳發(fā)特實業(yè)有限公司簽定股份轉讓協(xié)議，不過，令人失望的是，發(fā)特公司并沒有給出一個詳細具體可操作的重組實施方案，也無具體的重組實施時間表。
　　更讓人疑惑的是，據(jù)發(fā)特提供的資料顯示，發(fā)特公司注冊資金僅為2000萬元人民幣，經(jīng)審計截至2001年6月30日止，該公司凈資產(chǎn)為6948萬元，負債為1.5億元。當即就有人指出，，與銀廣夏相比(銀廣夏2001年6月30日中報顯示：總資產(chǎn)22億元，負債17億元，凈資產(chǎn)5億元)，深發(fā)特公司有何實力來重組銀廣夏?
　　隨著媒體的窮追不舍地挖掘，深圳發(fā)特“原形畢露”，不僅自身已被掀了個底朝天，其背后的海南國泰重組瓊海德不甚成功的往事以及收購深圳經(jīng)濟協(xié)作發(fā)展公司也被不斷提起。市場對于深圳發(fā)特重組銀廣夏開始懷疑。果然不出所料，12月7日銀廣夏四家股東終止股權轉讓協(xié)議，宣布重組失敗，期間短短38天，銀廣夏的首次重組可謂曇花一現(xiàn)。
　　事實上，對于任何一家公司，銀廣夏都是塊燙手山芋。銀廣夏的遺留問題顯然已成為揮之不去的痛。根據(jù)中國證監(jiān)會的查處結果，由于銀廣夏虛報利潤，其1999年及2000年經(jīng)調整后的實際業(yè)績應為虧損，加上該公司已就2001年度業(yè)績發(fā)布預虧公告，因此將出現(xiàn)連續(xù)三年虧損，從而面臨退市困境。
　　而信用危機又導致銀廣夏資金鏈斷裂，自造假事件曝光以后，多家銀行和金融機構向其催收借款，據(jù)銀廣夏已公告，其有關償還銀行債務和連帶責任的多宗法律判決均已生效，涉及金額高達4．2億余元。而銀廣夏債務黑洞到底有多大、其資產(chǎn)質量到底怎么樣，還要等到4月19日銀廣夏的財務審計報告出來后才能知曉。顯然，龐大的債務使得銀廣夏重組變得更為復雜。
　　但是，臥虎藏龍的市場對銀廣夏這個造假英雄卻似乎格外垂青。2002年02月07日，名不經(jīng)傳的中聯(lián)實業(yè)股份有限公司跳出來重組銀廣夏，　此次擬轉讓的銀廣夏法人股總計7590萬股，占銀廣夏總股本的15.02％，轉讓價將依據(jù)銀廣夏2001年底經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)確定。轉讓方與中聯(lián)實業(yè)同時簽訂了《股份托管協(xié)議》，在股份過戶之前由中聯(lián)實業(yè)托管這部分股權，中聯(lián)實業(yè)將成為銀廣夏第一大股東。
　　深圳發(fā)特“火速重組”鬧劇剛剛收場，投資者不禁懷疑中聯(lián)實業(yè)此番入主銀廣夏是否會成為第二個發(fā)特？針對市場對中聯(lián)實業(yè)重組實力的懷疑，中聯(lián)實業(yè)副總經(jīng)理、重組銀廣夏項目組負責人金愛軍表示，只要重組過程是合規(guī)合法的，任何公司都有重組的權利。他認為，銀廣夏的主要問題是管理經(jīng)營上有漏洞，中聯(lián)實業(yè)可以有效整合銀廣夏的現(xiàn)有資源。
　　從有關資料看，中聯(lián)實業(yè)是由建設部、電子工業(yè)部、國家建材工業(yè)局等部委所屬的11家大型國有企業(yè)發(fā)起的，主營業(yè)務為房地產(chǎn)開發(fā)、環(huán)保工程設計承建、投資等領域。截至2000年年底，中聯(lián)實業(yè)總資產(chǎn)5.2億元，凈資產(chǎn)2.5億元，凈利潤881萬元。
　　3月12日，銀廣夏召開了決定未來命運的第一次臨時股東大會上，在不透露一絲方案的情況下，銀廣夏二次重組神秘開場。
　　銀廣夏新任總裁金愛軍沒有對公司前景表示樂觀，他說，上半年的時間已近過半，銀廣夏的經(jīng)營狀況持續(xù)惡化，目前已知的債務有17個億，8億多已涉訴，4億多已判決生效，部分已被執(zhí)行，因此重組的難度增大。
　　由于去年年報已預虧，銀廣夏已公告將會因連續(xù)三年虧損而在年報公布后停牌，一直停到今年中報披露。如果虧損則要直接退市，風險相當大。
　　金愛軍表示，在中報結果沒有出來之前，誰也不敢說重組的結果。目前銀廣夏債務重組的主要目的是減少負債，減少財務費用。重組是要把銀廣夏現(xiàn)有資產(chǎn)的潛力挖掘出來，來自政府方面的支持很必要也很關鍵，但總體來看，重組變數(shù)很多。
　　看來，對于銀廣夏的重組誰也不敢打保票。銀廣夏能否浴火重生只有等待時間給出答案，然而不管怎樣，1月末以來，銀廣夏自2.12元起步，足足翻了一倍有余的火爆行情已足以讓投資者瞠目。 

來源:財經(jīng)周刊2002.3.25

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