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試析人民幣匯率現(xiàn)狀及改革思考
試析人民幣匯率現(xiàn)狀及改革思考所謂人民幣匯率，就中美兩國而言，人民幣對(duì)美元的匯率就是由中國對(duì)美國（或者說是世界市場(chǎng)）各類的資源產(chǎn)品或者美國（或者世界市場(chǎng)）對(duì)中國各類資源產(chǎn)品的供需決定的。人民幣匯率的主要因素就是國家的資源產(chǎn)品的需求。通俗點(diǎn)說，人民幣匯率就是指人民幣在世界市場(chǎng)上的價(jià)格。
我國自1994年1月1日開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、單一的有管理的浮動(dòng)匯率制，并把外匯調(diào)劑市場(chǎng)改為銀行間外匯市場(chǎng)，只允許中央銀行批準(zhǔn)的外匯指定銀行進(jìn)入市場(chǎng)，進(jìn)行外匯交易。這形成了市場(chǎng)上的人民幣匯率。政府的對(duì)策是，若人民幣匯率上浮，央行便買進(jìn)美元，若人民幣匯率下浮，則拋出美元。如今，人民幣對(duì)美元的匯率是1人民幣=0.158美元，1美元=6.3104人民幣。近幾年，隨著中國經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，人民幣匯率一直呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。
1.人民幣匯率現(xiàn)狀
人民幣匯率在1994年以前一直由國家外匯管理局制定公布，1949年人民幣匯率并軌之后，實(shí)施以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制。2005年中國人民銀行宣布實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣調(diào)節(jié)，有管理的浮動(dòng)匯率制度。這是一次大的改革，緩解了對(duì)外貿(mào)易不公平，擴(kuò)大了內(nèi)需并且提升了國家的國際競(jìng)爭(zhēng)力。
2005年貨幣改革以來，人民幣一直呈現(xiàn)升值趨勢(shì)。在2011年，人民幣匯率更是連創(chuàng)新高。據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2011年12月止，人民幣匯率環(huán)比上升1.3%。去年全年人民幣實(shí)際有效匯率上升6.12%。人民幣匯率的攀升已經(jīng)成為政府和百姓關(guān)注的熱點(diǎn)問題。從整體來看，一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)增長情況肯定是決定一國貨幣匯率的主要因素。較高的經(jīng)濟(jì)增長率不僅有效刺激國內(nèi)生產(chǎn)總值同時(shí)也吸引國外資本市場(chǎng)的投資。但如人民幣匯率這樣在短時(shí)期內(nèi)的較快升值除了中國經(jīng)濟(jì)快速增長的大背景外，與國際金融市場(chǎng)上的波動(dòng)和全球化貿(mào)易的加快發(fā)展也有關(guān)系。
過去30年是中國經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的三十年，改革開放以后，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)快速高效的增長趨勢(shì)。2006年以來，居民房價(jià)以及生活物價(jià)開始大幅提升。中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入到了一個(gè)過熱的時(shí)期。2008年的金融危機(jī)對(duì)我國出口貿(mào)易產(chǎn)生了嚴(yán)重的打擊，國家政府產(chǎn)業(yè)寬松的貨幣制度刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在快速發(fā)展的中國，金融危機(jī)也沒能抵擋住中國經(jīng)濟(jì)過熱的大潮流。國民生產(chǎn)總值與國際項(xiàng)目收支都節(jié)節(jié)攀升。這一繁榮發(fā)展的經(jīng)濟(jì)也讓中國匯率有了提升。從人民幣匯率相對(duì)與美元來說上升的另一個(gè)主要原因是美元在國際上的市場(chǎng)貶值。美元相對(duì)其他貨幣的匯率的貶值使得人民幣的匯率也相對(duì)貶值，當(dāng)然，這也給人民幣未來的升值帶來了一定的空間和機(jī)遇。究其原因是由于通貨膨脹，通貨膨脹把實(shí)際的匯率進(jìn)行了提升。
我國在過去一味的強(qiáng)調(diào)要多多出口，一直認(rèn)為出口越多越好，出口越多，匯率便低，就能給人民幣匯率帶來升值。然而，從另一方面講，雖然這樣做從表面上講是帶來了升值，但是無形中就多多承擔(dān)了對(duì)美國人的補(bǔ)貼。對(duì)美國人的補(bǔ)貼最終還是得在國人自己身上撈回，中國是出口大國，而且是勞動(dòng)力密集型市場(chǎng)。所以國際貨幣的低匯率對(duì)于中國市場(chǎng)以及中國出口企業(yè)有利，并且中國經(jīng)濟(jì)處于發(fā)展中，存在發(fā)展不平衡情況，貨幣匯率相對(duì)缺乏彈性是不能避免的情況。美國是進(jìn)口型大國，美元也是國際通用貨幣，所以中國的低匯率讓中國出口產(chǎn)品在其國家價(jià)錢低，從而影響本國本土產(chǎn)品發(fā)展，我們的政策是匯率是進(jìn)行對(duì)外補(bǔ)貼，可以看出匯率跟我們的每個(gè)人每一天所接受到的物價(jià)都是有關(guān)系的，中國在走向大國的道路上，世界貿(mào)易大平臺(tái)里面各個(gè)國家競(jìng)爭(zhēng)激烈，其他國家也對(duì)中國匯率施壓。這也是中國匯率改革中所背負(fù)的國際壓力。當(dāng)然，中國為避免被美國的匯率所牽制，頂住國際壓力進(jìn)行適當(dāng)?shù)母母锸潜匾模嗣駧艆R率的改革是適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。
目前，中國實(shí)行的是嚴(yán)格的資本管理，所以實(shí)現(xiàn)匯率穩(wěn)定和貨幣政策獨(dú)立性的沖突并不明顯。從長遠(yuǎn)的發(fā)展來看，實(shí)現(xiàn)貨幣政策獨(dú)立性是具有非常重要的意義的。所以，如今伴隨著資本管理的逐步放松，為使中國實(shí)現(xiàn)貨幣政策的獨(dú)立性，應(yīng)當(dāng)相應(yīng)的提高人民幣匯率安排的彈性。中國加入WTO后，應(yīng)當(dāng)更多地發(fā)揮匯率杠桿的作用，能夠以自己的一臂之力翹起足夠的社會(huì)責(zé)任。2001年之后，人民幣貶值的煩惱已經(jīng)在國人身上消失，但是隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和通貨膨脹，又面臨了升值壓力。因此，為減少市場(chǎng)的負(fù)擔(dān)，政府放松了企業(yè)強(qiáng)制性結(jié)售外匯和外匯指定銀行頭寸持有的限制管理的有關(guān)規(guī)定。
2.人民幣匯率的改革
自新中國成立以來，我國就沒有停止過對(duì)人民幣匯率改革的步伐。我國在不同時(shí)期實(shí)行了多種匯率制度，以適應(yīng)經(jīng)濟(jì)國情的需要。
由匯率雙軌制向單一浮動(dòng)匯率的改革。我過在八十年代實(shí)行匯率雙軌制。計(jì)劃將牌價(jià)和調(diào)劑價(jià)格并存，外匯額度價(jià)格是兩者之間的差別，調(diào)劑匯率與真正的市場(chǎng)匯率相差很多，從而出現(xiàn)了市場(chǎng)上的黑匯率。這樣形成了市場(chǎng)上有多種匯率的惡性效果，黑市的大興其道是市場(chǎng)上的匯率管理出現(xiàn)了不可忽略的漏洞，于是就有了單一浮動(dòng)匯率制的改革，于是便有了向單一浮動(dòng)匯率改革的傾向。
由單一浮動(dòng)匯率向參考一籃子貨幣浮動(dòng)匯率的改革。九十年代，我國開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的浮動(dòng)匯率制，銀行進(jìn)入外匯市場(chǎng)進(jìn)行交易，中央銀行實(shí)行一定的匯率浮動(dòng)來掌控人民幣匯率。保持人民幣匯率的穩(wěn)定，在這種背景下，我國實(shí)行一籃子貨幣浮動(dòng)匯率的改革，進(jìn)一步完善了匯率改革制度。完善人民幣匯率改革的具體方案在社會(huì)壓力，國際形勢(shì)，國際壓力下出臺(tái)，使我國人民幣匯率機(jī)制趨于成熟和完善，我國始終保持著堅(jiān)定的匯率機(jī)制改革的決心，從而適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求。
人民幣匯率的改革思考。人民幣匯率的改革的結(jié)果，使動(dòng)態(tài)趨向合理均衡的匯率水平的機(jī)制逐步形成。使市場(chǎng)的定價(jià)更加地依據(jù)市場(chǎng)的供求關(guān)系，市場(chǎng)機(jī)制不斷完善。從宏觀上來說，這樣的做法表明了我國對(duì)匯率機(jī)制完善的決心，向國際社會(huì)展示了中國作為一個(gè)崛起的大國促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展的積極努力的態(tài)度，這樣更有利于中國對(duì)外建立良好的國際關(guān)系。
對(duì)人民幣匯率改革的思考，從經(jīng)常項(xiàng)目，資本金融項(xiàng)目和外匯儲(chǔ)備三者之間的聯(lián)系來看，匯率制度的改革是需要有緊迫感的，缺乏彈性的人民幣匯率制度，給國外套匯投資者帶來穩(wěn)定的預(yù)期，從而套匯投資者可以無匯率風(fēng)險(xiǎn)地自由進(jìn)出。(m.gymyzhishaji.com)并不用擔(dān)心中國市場(chǎng)的人民幣匯率浮動(dòng)壓力。亞洲金融危機(jī)最初的幾年，人民幣有強(qiáng)大的貶值壓力，所以投資者在中國的投資面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)性。所以，1999年-2001年，我國國際收支平衡表的“誤差與遺漏項(xiàng)”一直為負(fù)，說明我國一直存在著資本外逃。然而中國如今的發(fā)展令全世界刮目相看，隨著人民幣升值的預(yù)期來臨，國外的投資者對(duì)中國的市場(chǎng)有了更大的熱情和信心，這是人民幣匯率改革帶來的直觀性的良好效果。
目前熱錢大量涌進(jìn)中國，其主要原因是我國的匯率機(jī)制彈性太小，熱錢的投資者能夠用低成本換來大的經(jīng)濟(jì)回報(bào)。比如熱錢在中國房地產(chǎn)領(lǐng)域的投資就是一個(gè)典型的例子，在中國，投資房地產(chǎn)都被認(rèn)為是暴利的行業(yè)。
保持匯率基本穩(wěn)定的目標(biāo)使得利率政策變得固定而難以變化。市場(chǎng)上流動(dòng)性過多，利率水平又偏低，因此資產(chǎn)市場(chǎng)會(huì)流入大量的資金。2006年全國絕大多數(shù)地區(qū)的房地產(chǎn)價(jià)格大幅攀升，股市一次次的突破最高峰。資金大量流向資產(chǎn)市場(chǎng)，這樣的結(jié)果是導(dǎo)致了市場(chǎng)的資產(chǎn)價(jià)格泡沫。連累整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需求。所以，加快改革我國目前僵化的匯率制度，增加人民匯率的彈性，形成中國匯率市場(chǎng)化機(jī)制是至關(guān)重要的一項(xiàng)改革，也是實(shí)在必行的必要改革制度。
結(jié)束語
人民幣在未來會(huì)不可避免的持續(xù)升值，我國人民幣匯率機(jī)制的現(xiàn)狀及改革取得了明顯的市場(chǎng)效果，但在經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的今天，中國的匯率機(jī)制改革依然任重而道遠(yuǎn)，擴(kuò)大力度和速度推進(jìn)人民幣匯率制度改革，擴(kuò)大人民幣匯率浮動(dòng)的空間，強(qiáng)化人民幣匯率的彈性是我國人民幣匯率制度改革的必經(jīng)之路。
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