- 相關(guān)推薦
金融機(jī)構(gòu)改革中改進(jìn)政府的作用
在金融機(jī)構(gòu)改革中改進(jìn)政府的作用
周小川
女士們、先生們，各位朋友，各位來賓：早上好。非常高興參加中國(guó)改革高層論壇。
本次論壇的主題是“以政府管理體制改革為重點(diǎn)推進(jìn)體制創(chuàng)新”，題目似有要評(píng)論政府做的怎樣及應(yīng)如何做的意思。中國(guó)政府一向有深入開展批評(píng)與自我批評(píng)的傳統(tǒng)，注重在深化認(rèn)識(shí)的過程中使改革不斷推進(jìn)。在這個(gè)框架下，我主要想講講政府作為管理者如何進(jìn)一步在金融機(jī)構(gòu)微觀改革方面發(fā)揮作用的問題。
一、政府應(yīng)進(jìn)一步明確金融機(jī)構(gòu)改革重組的目的。我們?yōu)槭裁匆M(fèi)資源來改革和重組金融機(jī)構(gòu)呢？對(duì)此，往往存在兩種不同的理解。一種認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)改革的目的是避免風(fēng)險(xiǎn)、危機(jī)和不穩(wěn)定，避免給政府添亂，有人認(rèn)為既然金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)集中，可把一些金融機(jī)構(gòu)關(guān)了，關(guān)了就不會(huì)再出風(fēng)險(xiǎn)了。另一種認(rèn)為，金融機(jī)構(gòu)是否強(qiáng)�。≧obust）并提供良好的金融服務(wù)，關(guān)系到國(guó)民經(jīng)濟(jì)是否能夠保持持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展，因此，需要通過改革來使多數(shù)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)健，使它們既降低風(fēng)險(xiǎn)，又提供優(yōu)質(zhì)的金融服務(wù)，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)。
前一種目的似過窄和較重近期。我們不能僅僅擔(dān)憂風(fēng)險(xiǎn)，如果金融服務(wù)不足，經(jīng)濟(jì)必然會(huì)受到損害。一個(gè)例子是，中國(guó)農(nóng)村某類金融機(jī)構(gòu)發(fā)展不健康，關(guān)閉后農(nóng)村金融服務(wù)顯得不足，有人評(píng)論說拖了農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民發(fā)展的后腿。后一種目的實(shí)際是強(qiáng)調(diào)金融業(yè)配置資源的功能，金融服務(wù)不足，儲(chǔ)蓄資金作為一種重要要素資源就無法有效配置到經(jīng)濟(jì)中去，會(huì)造成很大的浪費(fèi)，對(duì)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期增長(zhǎng)的效率產(chǎn)生明顯的負(fù)效用。另外，金融業(yè)本身盡管會(huì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)，但它又是一種風(fēng)險(xiǎn)吸收機(jī)制。事實(shí)上，金融部門通常吸收了實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門一部分風(fēng)險(xiǎn)，并為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)現(xiàn)價(jià)格。如果功能發(fā)揮的好，金融市場(chǎng)會(huì)起到吸收、緩沖和化解風(fēng)險(xiǎn)的作用。
如果強(qiáng)調(diào)后一種改革目的，就要使金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)健，也就意味著，政府對(duì)金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)軌期間形成的和歷史遺留的包袱要認(rèn)帳、要?jiǎng)冸x；政府要建立有利于增強(qiáng)金融服務(wù)的財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)、撥備和稅收等制度，解除金融機(jī)構(gòu)發(fā)展和提供良好金融服務(wù)所面臨的各種束縛；政府放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)的各種不必要的管制，要支持使其建立正確的激勵(lì)機(jī)制，促使其為改進(jìn)金融服務(wù)、優(yōu)化資源配置作出努力；政府要推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)育并促成競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)機(jī)制，解除對(duì)價(jià)格的不必要的管制，使市場(chǎng)發(fā)揮作用；要促成金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的提高定價(jià)能力，包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)上的定價(jià)能力，而不是反其道而行之；要積極穩(wěn)步推進(jìn)有利于形成市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制的各種工具，包括衍生金融工具；要對(duì)會(huì)計(jì)、評(píng)估、評(píng)級(jí)等中介服務(wù)有個(gè)明確的戰(zhàn)略，使其既能滿足當(dāng)前市場(chǎng)的要求，又能考慮中長(zhǎng)期市場(chǎng)發(fā)展和培育的需要。
二、政府在強(qiáng)調(diào)公司治理改革時(shí)應(yīng)進(jìn)一步明確公司治理的原則與指引。許多人已認(rèn)識(shí)到，完善公司治理是改革的重中之重，但公司治理的概念和內(nèi)容有待進(jìn)一步明晰。
公司治理的基本要求主要體現(xiàn)在《公司法》中，而我國(guó)《公司法》尚需進(jìn)一步完善；同時(shí)，僅靠《公司法》也是不夠的，公司治理涉及理念、慣例、法律以外的約定、自律組織的約定以及文化。在我國(guó)，各部門對(duì)于公司治理的說法和要求也不盡一致。我們可以觀察到，這些要求中都有若干重大遺漏，對(duì)實(shí)踐中的重大難點(diǎn)也未給出解決的指導(dǎo)。對(duì)于OECD公司治理原則（1999年版和2004年修訂版）我們沒有正式的態(tài)度。因此，我們所說的公司治理改革很可能是一個(gè)沒有定義或定義不清的改革。舉幾個(gè)例子：1）股東利益是公司治理核心內(nèi)容之一，但我們存在大量侵犯股東利益的例子，且沒有明確的解決問題的途徑。比如，債轉(zhuǎn)股，轉(zhuǎn)股股東權(quán)利沒有得到保證，利益也沒有保證，甚至處于非債非股的懸空狀態(tài)。2）OECD公司治理原則中注重stakeholders作用，我們將其翻譯為“利益相關(guān)者”，有的翻譯為“利東”，可以說尚不存在準(zhǔn)確的、普遍接受的中文詞，更沒有關(guān)于stakeholders在公司治理中如何發(fā)揮作用的原則和指引。3）黨組織和董事會(huì)、管理層的分工問題，這是有中國(guó)特色的。絕大多數(shù)情況下，黨組織對(duì)董事會(huì)、管理層起到了支持保障作用，但也有少數(shù)實(shí)例表明存在不一致的情況，爭(zhēng)議如何解決，還需要相應(yīng)的原則和指引。4）治理與監(jiān)管的關(guān)系問題。中國(guó)企業(yè)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下和轉(zhuǎn)軌初期由行政主管部門作為“父母官”，它既代表所有者，又是監(jiān)管者。現(xiàn)在盡管治理和監(jiān)管大體分開了，但兩者混淆交叉的現(xiàn)象依然十分普遍，各種例證不斷。這方面也缺乏明確的原則和指引。
公司治理改革是一項(xiàng)人們寄予重大希望的改革，我們當(dāng)然不能使這項(xiàng)改革由于原則和指引方面的模糊性而最終令眾人失望。如何把一個(gè)無定義或定義不清的改革改變?yōu)橐粋�(gè)有定義或定義基本清楚的改革，如何總結(jié)各種國(guó)際經(jīng)驗(yàn)、歷史經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合中國(guó)的現(xiàn)實(shí)國(guó)情明確公司治理的原則和指引，政府應(yīng)可發(fā)揮重要作用。
三、改進(jìn)AMCs（資產(chǎn)管理公司）的運(yùn)作和政策。AMCs自1999年成立至今已有數(shù)年時(shí)間了，最近也發(fā)現(xiàn)其中出現(xiàn)了不
少問題，特別是處置價(jià)格、以權(quán)謀私、利益輸送等問題。政府創(chuàng)建AMCs后，仍有許多認(rèn)識(shí)需要深化。首先，應(yīng)認(rèn)識(shí)到，當(dāng)且僅當(dāng)改革的目的是使微觀金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)健化并提供更好的金融服務(wù)時(shí)，才有必要把歷史遺留下來的、特別是政企不分階段遺留下來的包袱剝離出來，否則，對(duì)政府講，只是把風(fēng)險(xiǎn)從“左口袋”裝到“右口袋”，會(huì)引來很多置疑和批評(píng)。其次，政府成立AMCs是為了進(jìn)行專業(yè)化處置，但AMCs處置的不是好資產(chǎn)，而是可疑類、損失類資產(chǎn)。處置這種資產(chǎn)時(shí)談?wù)摰谋Ｖ翟鲋岛头乐箛?guó)有資產(chǎn)流失，與處置國(guó)有優(yōu)良資產(chǎn)的作法會(huì)很不相同，其中涉及數(shù)量上和速度上的平衡關(guān)系問題，即到底有沒有“冰棍效應(yīng)”的問題。盡管個(gè)別資產(chǎn)在長(zhǎng)時(shí)間持有后價(jià)值能夠回升，但多數(shù)情況下，拖時(shí)越長(zhǎng)，回收的價(jià)值越小，從這個(gè)角度講，“冰棍效應(yīng)”這個(gè)比喻不是沒有道理的。但處置快了，也會(huì)面臨“為何不多收回一些”的質(zhì)問。第三，在市場(chǎng)化改革的條件下，資產(chǎn)處置必然是市場(chǎng)處置，因此就要培育市場(chǎng)，并把由競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)中得出的公允價(jià)格作為合理的處置價(jià)格；這要求市場(chǎng)參與主體應(yīng)當(dāng)是財(cái)務(wù)硬約束的，即財(cái)務(wù)制度完善、產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰且其內(nèi)部有正向激勵(lì)機(jī)制；而建立激勵(lì)機(jī)制又需要國(guó)家有一個(gè)資產(chǎn)處置的回收底線，在底線基礎(chǔ)上建立一個(gè)多收多得的遞增的激勵(lì)制度。如上述邏輯鏈條中任何一環(huán)出了問題，依靠市場(chǎng)處置不良資產(chǎn)就會(huì)出很多問題。
政府可做什么呢？1）應(yīng)該完善法律法規(guī)。盡管我們有一個(gè)AMCs條例，但在資產(chǎn)處置方面的立法、司法和執(zhí)法方面仍有不少掣肘和受束縛之處。這可以通過國(guó)際比較看出，中國(guó)做的不夠好。2）在培育市場(chǎng)方面，如果想要用競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)來決定和評(píng)判處置工作的好壞，那么參與主體僅靠四家國(guó)有制的AMCs是不夠的，需要吸引私人的、外資的處置者進(jìn)入市場(chǎng)。3）要對(duì)四家公司內(nèi)部進(jìn)行改革，防止其機(jī)關(guān)化、官本位，避免在資產(chǎn)處置上軟約束等不利于價(jià)格形成的因素。4）在市場(chǎng)未發(fā)育之時(shí)，需要模擬市場(chǎng)去定價(jià)，即需要有市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的機(jī)構(gòu)進(jìn)行價(jià)格評(píng)估。這才能夠避免軟約束并建立內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制。5）建立內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制。如果激勵(lì)機(jī)制缺失或過于微弱，資產(chǎn)保值增值和最大限度的回收很可能成為一句空話，人們可能會(huì)尋求有利自身的激勵(lì)，可能會(huì)出現(xiàn)不少謀取個(gè)人利益和經(jīng)濟(jì)利益輸送等案例。6）處置的程序和工作程序是很重要的，可以約束不合適的作法，使處置必須通過競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)。但如果建設(shè)市場(chǎng)基礎(chǔ)的力度不夠，比如市場(chǎng)參與者軟約束，或內(nèi)部存在反向激勵(lì)機(jī)制，那么，正當(dāng)程序之下便可有利益輸送，程序還很可能成為謀私行為的保護(hù)傘。7）中介市場(chǎng)要成長(zhǎng)。資產(chǎn)處置高度依賴于中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信和服務(wù)的質(zhì)量。政府對(duì)此應(yīng)有個(gè)戰(zhàn)略性的安排和指導(dǎo)。8）設(shè)立AMCs的初衷不僅是專業(yè)化處置資產(chǎn)，而是要使商業(yè)銀行等原剝離主體變得更強(qiáng)健，以能提供良好金融服務(wù)。政府需考慮如何處理好AMCs與原剝離主體之間的關(guān)系。
如果上述幾個(gè)方面做得不夠好，會(huì)在AMCs運(yùn)作中看到很多不會(huì)滿意的現(xiàn)象，人們也會(huì)有很多非議。
中國(guó)國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)對(duì)AMCs的問題很重視。溫總理說，“AMCs處置不良資產(chǎn)已經(jīng)5年了，需要認(rèn)真總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，研究解決長(zhǎng)期存在的問題”。在加強(qiáng)AMCs內(nèi)部管理和外部監(jiān)管的同時(shí)，政府也還有許多事情可以做得更好。在未來相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)需要一個(gè)功效良好的資產(chǎn)市場(chǎng)。
（本文是周小川行長(zhǎng)在2005年7月13日“中國(guó)改革高層論壇”上的講話。）
【金融機(jī)構(gòu)改革中改進(jìn)政府的作用】相關(guān)文章：
金融危機(jī)治亂循環(huán)與金融法的改進(jìn)路徑——金融法中“三足定理”的提出08-18
政府技術(shù)采購(gòu)的原因、作用及問題08-26
在鄉(xiāng)鎮(zhèn)機(jī)構(gòu)改革中的競(jìng)職演講范文04-02
淺析新疆高校人才培養(yǎng)的現(xiàn)狀、作用及改進(jìn)措施08-26
互聯(lián)網(wǎng)微金融的作用與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避08-22
評(píng)價(jià)在教學(xué)中的激勵(lì)作用08-24
體育游戲在教學(xué)中的作用08-15
淺談地圖在地理教學(xué)中的作用04-25
足球游戲在足球教學(xué)中的作用08-24